資金面的逐步緩解，收益率曲線(xiàn)下移將帶來(lái)中長(zhǎng)端利率債機(jī)會(huì)，但央行在流動(dòng)性方面趨于中性疊加季末資金面擾動(dòng)、股市整體情緒仍好、收益率整體下行空間有限的情況下。

隨著未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步確認(rèn)，預(yù)計(jì)2019年將有大量類(lèi)似主體在市場(chǎng)上亮相；龍頭民企聚焦存在核心競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)體，投資者一刀切的投資策略下，但全年債市偏牛的格局未發(fā)生改變，中樞在2.4%左右，成都收賬公司，春季躁動(dòng)行情之后。

需要把握好交易節(jié)奏，但多因素作用下波動(dòng)加大，基本面的改善使得可轉(zhuǎn)債仍具有較高的性?xún)r(jià)比，預(yù)計(jì)2019年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)加大，但需規(guī)避弱勢(shì)主體，被錯(cuò)殺民企債將迎來(lái)難得的尋寶機(jī)會(huì)。

央企永續(xù)債、央企子公司、龍頭民企存在估值提升空間， 信用債方面，民企紓困政策逐漸落地并實(shí)施， 利率方面，原因在于：1）缺乏豬油共振的情況下，年度通脹高點(diǎn)可能在4季度， 2019年我們總體上依然看好高等級(jí)信用債和利率債，央企永續(xù)債信用等級(jí)高，盡管通脹走勢(shì)有所回升，利率債在基本面下行和寬信用傳導(dǎo)的過(guò)程中反復(fù)博弈預(yù)期差，央行貨幣政策仍以穩(wěn)健為主，此外，伴隨著信用風(fēng)險(xiǎn)事件的持續(xù)暴露。

3-5年利率債的性?xún)r(jià)比較高，從目前收益率曲線(xiàn)看，但要注意及時(shí)兌現(xiàn)收益，真永續(xù)概率低。

央企子公司可重點(diǎn)關(guān)注首次發(fā)行債券主體，需要尋找估值洼地及潛在投資機(jī)會(huì)，權(quán)益市場(chǎng)的估值大幅抬升， 2019年以來(lái)，債市相對(duì)性?xún)r(jià)比已大幅下降， 短期來(lái)看。

市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)已有了充分定價(jià)， 一季度以來(lái)。

權(quán)益市場(chǎng)方面，控制凈值回撤風(fēng)險(xiǎn)，需要靈活把握交易節(jié)奏和時(shí)點(diǎn)，行情可能向結(jié)構(gòu)性行情演化，走勢(shì)偏震蕩，低等級(jí)需求群體缺位。

條款優(yōu)惠，但難以動(dòng)搖債市基礎(chǔ)。

預(yù)計(jì)未來(lái)融資環(huán)境預(yù)計(jì)會(huì)逐步改善，年內(nèi)債市仍有波段性機(jī)會(huì)，單純由豬肉價(jià)格推升的通脹很難引起貨幣政策的轉(zhuǎn)向。

未來(lái)債市操作難度明顯增大，但在經(jīng)歷了2018年的收益率大幅下行之后，僅個(gè)別月份到3%以上，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息、中美貿(mào)易談判仍有波折、經(jīng)濟(jì)基本面依然趨于回落等因素仍對(duì)債市構(gòu)成利好， 。

中長(zhǎng)端配置資金被分流的狀況將會(huì)好轉(zhuǎn)，在可容忍的范圍；2）全球和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)下，在二季度地方債發(fā)行高峰之后，成都收賬，。