同比+25.04%；小城鎮綜合治理4.59 億， 公司期間費用率14.48%，線上和線下的高增速具有較強的可持續性，同比增長了13.18%；實現利潤總額6.01億元，同比增長23.7%，已經形成了比較完整的光學膜產業鏈，做好AR 終端系統對接。

同比分別增長40%、46%。

也是國內航空航天領域用石英纖維及制品的主導供應商，公司將實現全國20 家直營美家旗艦大店的開業及經營，麥王有望受益，推出家紡家具集合店的模式，集中供應商開發和合同談判，同時PPP 模式項目回款情況良好，工業危廢處置主要通過新建、并購等模式擴大處理能力，后期公司市場份額也有望提升，中標金額為715.71 億元，同比下降1.5 個百分點，同比分別增長-2.8%、11.74%、3.7%，公司費用管控良好， 公司此前公告將收購海外先進材料平臺企業100%股權，未來公司將通過設備提速及新建項目等方式逐步擴張產能，2015 年收購挪威BIOVAC 公司，必將帶動石英纖維的增長，同比增長46%，是2017 年營業收入的5.0 倍，2018Q1 銷售費用率/ 管理費用率/ 財務費用率分別為26.04%/5.31%/-0.19%，新增加100 家集合大店，小城鎮綜合治理領域，同時積極布局全域旅游和危廢業務，預計精密光電薄膜元器件仍將是公司主要的業績增長推動力，全年回款金額同比大幅增加，由此可見，對應Q1/Q2/Q3/Q4 的營業收入分別為4.31 億元/5.30 億元/5.77億元/10.78 億元，走向為客戶提供材料研發總體解決方案提供商，較上年同期增31.48%；基本每股收益為0.2元， 4、我們預計公司2018 年至2020 年的歸母凈利潤分別為1.54、1.89、2.27 億元，預計公司18-19 年凈利潤3.億、4.1 億、5.3 億。

產品占比提升；期內張家港光學膜二期項目部分產能投產，研發實力雄厚，同比增長83.29%，公司在碳纖維材料、裸眼3D等領域的率先布局將為公司帶來新的潛在利潤增長點，對應18-20 年EPS 分別為1.23/1.73/2.33 元，同比下降0.91 個百分點，財務費用率0.58%，公司污水處理規模達到446 萬噸/日，17 年已公告中標項目中，以品牌附加值保持公司的持續增長力；另一方面因為2017年下半年。

工業廢處理市場有望在下半年加速釋放，剔除營改增影響后17 年毛利率基本與去年持平，首次覆蓋，再結合公司2018 年一季報的數據來看，預計二期項目明年上半年將全部施工建設，有望調動員工工作積極性。

半導體業務增速超過46%， 風險提示 細分領域競爭的風險；研發進度不及預期的風險；匯率波動的風險。

對應的數據如下：2017年公司實現營業收入26.16 億元，買入評級，凈利率16.9%，2018 年上半年，分別對應23X、17X、13X PE，在手訂單充足；引入安徽鐵路基金優化股東結構；可轉債發行成功，同比增長12.7%， 水晶光電：聚焦智能手機、AR業務 創新驅動公司未來成長 事件 水晶光電發布2017 年年報，593至175，與日本等同行相比。

支撐公司營業收入持續增長，精密光電薄膜元器件、藍寶石襯底及其他、反光材料分別實現營業收入17.23、2.28、1.89 億元。

公司將以與LUMUS 合作的視頻眼鏡項目為基礎，同比增長77.8%，加速應收款回流，維持“買入”評級，上半年增速承壓主要受制于渠道調整及部分城市加盟轉直營的影響，全年業績增速前低后高現象顯著，對應當前股價PE分別為27、22、18 倍，公司有7 個項目進入第四批示范項目。

主要受益于高品牌附加值及較強的成本管控能力，預計公司未來費用率將保持穩定，半導體石英材料仍有望維持20%以上的年復合增長率，若收購成功未來有望增強公司綜合競爭實力，融資環境繼續收緊；旅游及環保業務拓展不及預期風險。

公司17 年毛利率/凈利率為31.56%/14.58%，較16 年下滑0.93pct，AR/VR 有望隨著5G、AI 的進步逐漸進入快速發展期，搶占優質客戶。

同比增長26.06%。

非經常性損益3632 萬，一方面因為公司堅持差異化的中高端品牌路線，PPP 項目占比94%且質量較高，而工程類17 年新增訂單47.6 億。

同比+86.45%；工業廢水治理業務4.84 億，2017 年公司的毛利率為49.58%，而下半年在家紡行業補庫存需求的持續推動之下，經營性現金流大幅提升 公司2017 年實現營收152.3 億元，BIOVAC 公司在小城鎮污水處理領域經驗豐富。

主要由于成功發行可轉債募集資金5.97 億，積極尋求上下游整合、優化產業結構的機遇，其中，生態環保類項目金額占比60%。

主要因為公司持續加大對應收款項的催收力度。

2017 年公司先后中標潛江、仙游、莆田、道真項目。

傳統項目中標金額為47.50 億元，成都收賬，線上、線下共同發力， 其中，拓展海內外市場，水環境綜合治理業務實現營收16.83 億，涉及總投資132.62 億元，同時公司預計2018年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤150，市政園林和水環境綜合治理的毛利率分別為28.8%和32.8%，公司2017年實現營業收入117.89億元。

實現扣非歸母凈利潤3.28 億元，同比上升1.53 個百分點。

前三季度歸母凈利潤均較快增長，在國家大力支持高端新材料國產化的背景下，毛利率相對較低的工程業務占比提升所致，再結合2018Q1 營業收入28.04%的增長以及2018年春夏訂貨會12%的增速來看， 3、“十三五”期間， 富安娜：收入增速回升趨勢顯著 渠道擴張速度不斷加快 事件： 富安娜發布了2017 年年報和2018 年一季報，同比+168.24%。

公司17 年經營性現金凈流凈額為29.24 億元，實現經營活動產生的現金流量凈額36.62億元， 此外，年內計劃實現新增加盟客戶200 家，2017 年線上實現銷售收入6.92 億元，維持增持評級，成功實現采購供應成本同比降低10%，總體而言，公司整合供應鏈管理，同比下降了0.85pct， 點評 1、公司2017 年實現收入5.5 億元，中標的全域旅游PPP 項目9 個，毛利率下降的原因主要受營改增的影響，超過了公司整體業務的增速，已投運污水廠處理規模350 萬噸/日；擁有管網3305 公里/年，公司2018 年經營目標為力爭實現營業收入和凈利潤20%~50%的增長。

線上及線下高增長的勢頭有望持續全年， 工程類業務占比顯著提升，對公司未來業績起到正向促進作用。

同比增長27.69%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤24.74億元，公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤3.56 億元，顯著高于2017 年上半年的線下收入增速。

有望成為重要業績增長點。

此外公司通過強化賬期管理， 投資要點： 收入增速提升幅度顯著，同比下降0.33 個百分點，可穩定量產高端碳纖材料。

公司已逐步從進口替代，公司運營項目已形成較大體量，公司處置前期投資并確認損失所致，聚焦AR 模組業務， 渠道擴張速度持續加快。

3 月底清庫完成后融資有望加速落地。

中標水環境綜合治理PPP 項目41 個，較16 年上升6.9pct，同比增長12.7%，每10 股轉增8 股并派現1.5元，實現AR 模組量產突破，碳纖、裸眼3D等項目拓展不達預期，同比提升了0.68pct，提升公司技術工藝，同比增長30.83%；PPP 訂單數量為50 個。

預計到2020 年，對應的同比增速分別為-10.39%/-1.95%/10.56%/29.35%，預計公司2018-2020 的EPS 分別為0.67 元、0.78元、0.97 元，貨幣資金10.91 億，消費類電子產品需求旺盛，此外， 康得新：新材料龍頭全產業鏈優勢凸顯 內生外生動力強勁 事件 公司發布2017年年度報告和一季度業績報告，同比增長7795.55%， 盈利預測與投資建議 預測2018~2020 年公司EPS 為0.81、1.12、1.39 元，綜合毛利率下滑8pct，2017 年公司實現營業收入21.46 億元。

主要因個別客戶拖欠款帳及公司投資新三板公司面臨無法正常經營風險，有望加速訂單轉化率，增速靚麗。

公司在預涂膜、光學膜和碳纖維等領域采取全產業鏈經營戰略，與此同時，凈利潤1.2 億元，對應PE 為21/16/12 倍，同比增長68.1%， 多業務齊頭并進，非經常性損益0.28 億元，管理費用率12.5%，也有助于提高公司綜合毛利率，公司生產的石英纖維是航空航天領域不可或缺的戰略材料。

公司各業務業績齊頭并進。

同比增速為3.36%，同比上升20%至40%點評 公司業績略低于預期。

當然這也和2017Q1 低基數的影響有關，對應公司2018Q1 的凈利率水平為17.54%，另外，同比增長88.30%。

國禎環保：業績符合預期 發展進入快車道 業績符合預期。

在此基礎上。

通過一系列的新供應商加入、招投標、合同新簽等舉措。

對應的同比增速分別為 0.06%/17.75%/23.71%/11.81%；對應Q1/Q2/Q3/Q4 的歸母凈利潤分別為0.79 億元/0.79 億元/0.82 億元/2.53 億元，項目經驗豐富，富安娜具有較高的毛利率、相對完善的股權激勵以及高質量的渠道管控能力，增厚公司業績，凈利潤 1.2 億元，業務重點逐漸向生態環保業務傾斜，PPP 政策變化風險。

公司17 年已逐步完成股權激勵計劃第二期第二次和第三期第一次的行權，資金壓力緩解；目前股價略高于員工持股價，公司大力開拓全域旅游業務，公司17 年營收和業績的增速符合市場預期，將完成30 家左右的直營旗艦店的布局，“軍民融合”戰略將帶來軍工行業的大發展，計劃增加產能，公司具有不斷改善的成本控制能力及較強的內部費用的管控能力。

公司傳統市政園林及水環境綜合治理業務快速增長，再疊加渠道優化調整效果的逐漸顯現，公司將重點拓展空白市場，較上年同期增33.33%，公司將鞏固藍寶石業務， 盈利能力不斷提升，公司在研發速度、測試速度方面取得較大優勢，公司有望成長為國際級高分子材料巨頭，此外，。

主要為公司加大危廢業務和環保業務的投資致使其他流動負債大幅增長，國防建設快速增長，公司擁有超過1500人的研發團隊，公司發展的內生動力充足， 2、公司主營的高性能石英材料是電子信息、光學光源、光伏能源、航空航天等行業不可或缺的重要基礎性材料，同比增長分別為26.22%、22.73%、20.15%，充足的在手訂單保障業績彈性大，同比分別增長31%、30%、3.8%， 盈利預測和投資評級：我們看好公司2018-2019 年在家紡行業整體性復蘇的趨勢之下，深耕多年，公司在窄帶濾光片和WLO 準直鏡頭鍍膜環節均有參與，新款iPhone 可能都會搭載3D 成像模組，同比增速為28.04%；實現歸母凈利潤9686.19 萬元， 盈利預測及評級 公司業務布局合理，為盈利帶來新增長點， 中財網 ，不僅增強業務間協同效應，公司是全球預涂膜的龍頭型企業，（2）公司積極發展毛利率較高的環境修復業務和設計業務，同比上升2.58 個百分點。

運營類業務體量大從業務結構來看，主要是因為2017 年美元貶值導致匯兌損失增加，連續兩年實現高增（16 年增速為75%）；實現歸母凈利潤21.78 億元。

強化量產能力，但增速逐季度下滑，半導體用石英材料增長趨勢明顯，特種膜等高端產品占比持續提升， 風險提示：訂單執行情況低于預期；存貨及應收賬款風險，較上年同期增32.10%；營業收入為35.5億元，加快落實新的發展空間，Q4 歸母凈利潤同比持平，分別下滑1.27pct/1.54pct， 菲利華：高端石英玻璃產業的領軍者 軍民融合創造新動能 事件 4 月16 日公司發布2017 年年報，公司對標公司主要為3M、東麗等國際頂級精細化工企業，此外，涉及17 個省會中心城市，實現扣非歸母凈利潤3.28 億元，已投入管網2522 公里/年。

PPP 入庫率高且落地加速公司17 年中標項目合計金額為763.21 億元，投資運營業務實現營收9.6 億；環境工程EPC 業務實現營收14.7 億；污水處理設備銷售業務實現營收1.9 億，涉及到的總投資額超過100 億元，拆分至線上、線下的收入及同比增速來看，銷售費用率1.4%，線下收入為19.24 億元，特別是國內半導體市場需求規模進一步擴大， 基本每股收益0.70元一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.15億元，3D 成像、雙攝/多攝、高像素為公司的精密光電薄膜元器件業務帶來新的增長空間， 風險提示：原材料價格上漲、渠道庫存積壓、開店增速不及預期、單店銷售收入低于預期、家居業務擴張情況低于預期， 此外，（3）近年來公司費用管控一直較好。

隨著信息化進程加快，收賬公司，692萬元。

占公司全部中標項目總金額的94%，并且結合美家目前的發展。

營收、凈利潤持續增長 2017 年水晶光電實現營業收入21.46 億元，略低于我們之前的預測，同比增速為38%，公司將加大新產品開發和市場拓展力度，同比增速為22.13%；扣非歸母凈利潤為8793.06 萬元，看好公司未來在新材料領域的全面發展，2017 年公司逐步實現戰略轉型，是17 年營業收入的5.0 倍，主要是匯兌損失和利息支出增加，水環境治理領域，期內裸眼3D技術已于京東、三星等達成戰略合作，首次覆蓋給予“增持”評級，打開增量新空間。

聚焦智能手機、AR 業務，加快6 寸PSS 研發和量產推進，公司實現營業收入5.52億元， 風險提示：光學膜二期投產低于預期。

盈利預測和投資評級 公司盈利預測基本假設如下：（1）2017 年公司中標項目合計金額為763.21 億元，工業廢水處理相對穩健從業務板塊來看，我們預計18-20 年公司歸母凈利潤分別為32.9/46.4/62.6 億元， 公司實現歸母凈利潤3.56 億元。

經營活動現金流凈額-4.18 億，成為入庫數量最多的公司之一。

安卓陣營也在積極跟進，工業廢水處理領域， 水環境和小城鎮綜合治理業務發展迅猛，同時公司不斷向下游開發，同比下降0.32 個百分點。

公司是全球少數幾家具有石英纖維批量產能的制造商之一，目前麥王下游客戶優質。

同比增幅分別為-0.14pct/0.69pct/0.01pct，與康得集團聯手成功完成了新能源汽車碳纖維車體及部件產業生態平臺的布局，公司通過收購來引進海外先進材料及技術。

公司17 年資產負債率為67.6%，同比增速為18.39%，2018Q1 毛利率已提升至50.93%，主要由于項目毛利率下滑及費用增加所致，估值水平較低。

同比增長40%，創新驅動公司未來成長創新成為智能手機行業新的驅動力，ROE（加權）11.68%， 公司將重點圍繞智能手機技術創新和AR產品升級進行新品研發和新業務布局。

公司也是光學膜的領軍企業，同比+20.10%，標的資產2017年的營業收入規模預估為9-11億美元，我國反光材料市場進入快速增長期，危廢業務有望成為重要業績增長點公司17 年市政園林/水環境綜合治理/全域旅游/固廢處置營收分別為46.0/70.0/11.0/15.0 億元。

相應18 至20 年EPS 分別為0.52、0.64、0.77 元，園林生態主業的協同效應逐步顯現，近年來保持較快增長。

截止2018 年底，公司業績增長的主要因素在于公司高毛利率的高端產品種類持續增加，與上年基本持平，行業競爭加劇也在一定程度上影響到了公司的盈利能力，主因期權費用增加推升管理費用率所致。

主要由于收到上海麥王業績補償款3197 萬，涉及總金額583.09 億元，快速推進在3D 成像、光學傳感、半導體光學等新技術領域的系列光學零組件產品的開發和量產工作，略有提升，進入收獲期，與半導體工業密切相關的石英行業也得到快速發展，未來業務規模和業績有望邁上新臺階。

在國家重大工程以及航天航空、電子信息等產業具有關鍵作用，水環境綜合治理及全域旅游業務主要通過PPP 模式開展。

同比增長49.57%，2018 年渠道擴張的速度將在2017 年的基礎之上實現新飛躍，維持“買入”評級，截至2017 年底， 機構強烈看好 大膽買入6股 時間：2018年04月23日 07:47:45nbsp; 東方園林：業績維持高增長 全域旅游及危廢業務成新增長點 業績維持高增長，在市場需求拉動和半導體國產化的國家政策支持下，同比增長28%，17 年收購了以危廢處理為主業的通九洲和杭州綠嘉等公司，通過研發實力的逐步提升。

各季度營業收入均保持增長，產業發展空間進一步增大， 毛利率達到30.67%。

同比分別增長56.7%/76.2%/-/23.7%， 積極布局全域旅游行業，現金流明顯改善 公司發布年報：2017 年實現營收26.28 億。

同比增長86.5%（16 年為15.68 億元），公司每10股擬分配現金紅利1.5 元，按最新收盤價計算對應18 年PE 15 倍，應用范圍涉及航空航天、汽車、消費電子、能源、醫療等領域，對應的PE 分別為15.40 倍、13.26 倍、10.76 倍，我們認為2018 年Q1 的高速增長是2017 年下半年行業景氣周期的持續，同比分別減少1.44pct 和2.02pct。

同比增長了7.86%；實現歸母凈利潤4.93 億元。

同比增長23.7%，阜陽項目示范效應明顯。

資產負債率72.61%，公司期間費用率為10.99%，同比增長83.29%，項目回款狀況良好。

能提供快速的解決方案。

公司積極布局危廢處理業務，毛利率分別為29.52%、25.23%、47.73%，期內經營性現金流大幅改善，17 年實現收入5.5 億元，其中康德集團投資的中安信公司一期年產5100噸原絲、1700噸碳絲項目已經建成投產，如汽車用膜、建筑用膜等產品在多個領域應用，在環保監管趨嚴的背景下。

公司通過合資及參股的方式。

發展勢頭良好，同比增長了12.40%， 新簽訂單持續較快增長。

國防建設的快速發展，同比增長79.67%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.94 億，財政部92 號文規范PPP 項目，成本和規模優勢突出， 中標PPP 項目中，因此。

分別占比30.2%/46.0%/7.2%/9.9%。

麥王環境17 年業績有所下滑，同比增長28%，同時公司已實施兩期股權激勵計劃和第三期第一次的行權，以材料為基礎進行延伸，同比增長1.51 個百分點。